在黑色八月， 中国宣布了"香港直通车"。顿时，香港股市牛气冲天，指数势如破竹，唰唰一气冲上了32000点。可温总理一句时机不成熟，暂停“直通车”，又宣布宏观调 控，指数马上跳水，回到了26000点。现在分析基本面、估值统统没用，股票不分优劣，统统下跌，最多只是“五十步笑一百步”。害得一帮Long only 基金经理，整天捧着报纸分析中国政策面。温总在新加坡发表一番言论，股市跌一下；在印度尼西亚发表另一番见解，再跌一下。有卖方策略师，看空中国股市的依 据就是中国政府要坚决打压股市泡沫。这调调多么熟悉，莫非香港也变成了一个政策市？

香港恒生相关指数中，国有H股大市值股票在国企指数和恒生指数所占比例越来越高。中国政府既是这些H股的大股东，又是这些公司政策制定者（例如H股回归， 产业政策），对市场的影响具有双重性。何况，香港回归后，在经济、政治上依赖中国政府的支持，对于中央这个中枢的任何信号，神经末梢都有积极的反应。难怪 有人在感叹香港作为独立的国际金融中心地位即将不保。

现在只需观察香港证交所何时和上海证交所“统一”，以及国内资金如何在香港压倒国际资本。